La guerra de Irán deprime el oro - y lo fortalece al mismo tiempo
El precio del oro está actualmente bajo presión y ha alcanzado su nivel más bajo en meses, en algunos casos por noveno día de cotización consecutivo. Aunque sigue por encima de los 4.000 USD por onza troy, el metal precioso se mostró especialmente débil en marzo, perdiendo más de un 7% en algunos momentos.
¿Qué hay detrás? Históricamente, las tensiones geopolíticas y la subida del precio del petróleo se han considerado motores fiables del oro. Pero esta vez, esta lógica no parece funcionar, ¿o simplemente estamos experimentando una aparente contradicción?
De máximo histórico a tendencia bajista: por qué el oro está bajo presión
A principios de 2026, el oro seguía brillando con nuevos máximos históricos. Sin embargo, las tornas cambiaron con el estallido del conflicto de Irán. La bajada no es casual, sino el resultado de una compleja interacción: la subida de los precios del petróleo está alimentando la demanda de dólares estadounidenses, fortaleciendo la moneda de reserva – y pesando sobre el precio del oro a corto plazo. Al mismo tiempo, el encarecimiento de la energía alimenta el temor a la inflación y aumenta las expectativas de subida de los tipos de interés. En un entorno así, en el que el oro no ofrece ingresos corrientes, su atractivo disminuye.
Un factor que a menudo se pasa por alto: en tiempos turbulentos, el oro se vende deliberadamente para compensar pérdidas en otras clases de activos, precisamente porque puede negociarse rápida y fácilmente en todo el mundo. Los países también recurren a sus reservas en esas fases: Rusia, por ejemplo, ha vendido recientemente más oro para cubrir gastos relacionados con la guerra y necesidades de liquidez.
Dólar más fuerte - cimientos que se desmoronan
La fortaleza del dólar estadounidense no es tanto un signo de invulnerabilidad como el resultado de su papel central en el comercio mundial del petróleo. En las crisis, aumenta la demanda de petróleo y, por tanto, automáticamente la de la divisa estadounidense.
Sin embargo, están surgiendo alternativas en segundo plano: con el petro-yuan, China está impulsando un sistema en el que las materias primas se negocian cada vez más fuera de la zona del dólar. Al mismo tiempo, el país lleva décadas ampliando masivamente sus reservas de oro.
Como resultado, el dólar sigue siendo fuerte, pero no intocable. Y cuanto más disminuye la confianza en las estructuras existentes, más importante se vuelve un ancla neutral de valor. El oro se está moviendo precisamente hacia este papel.
Oro bajo presión, ¿o una oportunidad estratégica?
Una mirada al pasado muestra un patrón claro: en la década de 1970, el precio del oro se disparó de unos 35 a más de 800 dólares la onza, un aumento de más del 2.000 %. Incluso durante la crisis financiera de 2008, el oro cayó inicialmente alrededor de un 30 % antes de casi duplicarse en los años siguientes.
Las crisis suelen provocar retrocesos a corto plazo para el oro, que luego pueden dar lugar a movimientos alcistas aún más fuertes. Los que no pierden de vista el panorama general y reconocen las pautas recurrentes no tienen por qué ver la actual caída de precios como una amenaza, sino que incluso pueden reconocer una oportunidad estratégica. Al fin y al cabo, el oro suele ganar importancia en tiempos de tensiones geopolíticas y crecientes riesgos sistémicos, precisamente cuando más se necesita un refugio seguro.